Depuis le troisième trimestre 2026, le marché mondial de la pâte à papier présente une double tendance : "contraction de l'offre-et faiblesse de la demande-". Après un ralentissement soutenu au premier semestre, les signaux d'un plancher des prix s'accumulent progressivement, même si la vigueur de la reprise de la demande reste la variable clé déterminant la prochaine évolution du marché.
Côté offre : les réductions de production à l'étranger se poursuivent et les perturbations à court terme s'intensifient
La tendance à la contraction de l’offre mondiale de pâte de résineux se poursuit. Le rapport du deuxième trimestre de Metsä Group indique que le marché de la pâte de résineux continue d'être confronté à une offre excédentaire, mais les fermetures de capacité-en particulier en Amérique du Nord-contribuent à freiner l'offre. Les difficultés financières et les fermetures d'usines auxquelles sont confrontés les producteurs d'Europe centrale et du Canada ont renforcé la position concurrentielle relative de Metsä Group.
Pendant ce temps, les ruptures d'approvisionnement à court terme s'intensifient. Les prix de la pâte d'Arauco en septembre ont montré une hausse de 20 USD/tonne pour la pâte de feuillus (Star) à 590 USD/tonne, et une hausse de 10 USD/tonne pour la pâte non blanchie (Golden Star), offrant ainsi un meilleur soutien des coûts. Metsä Fiber a entamé des négociations en vue d'un changement dans son usine de Joutseno, impliquant des licenciements temporaires potentiels d'environ 160 employés, déclarant que la situation du marché de la pâte à papier « reste difficile » et que l'entreprise doit se préparer à « une période d'ajustement plus longue que prévu ».
Côté demande : faibles importations chinoises et hausses de prix en aval limitées
Les performances de la demande-divergent clairement. Selon le rapport de juillet du PPPC, les expéditions de pâte chimique en provenance des 20 principaux pays producteurs de pâte-au monde ont chuté de 6,1 % sur un an-sur-année, avec des expéditions de pâte de feuillus en forte baisse de 7,7 %, reflétant la faiblesse globale de la demande mondiale.
En tant que premier importateur mondial de pâte à papier, la performance de la Chine est particulièrement critique. En août 2026, les importations totales de pâte de la Chine ont atteint 2,73 millions de tonnes, soit essentiellement stable d'un mois à l'autre-sur-mois et en hausse de seulement 2,9 % sur une année-sur-année. Plus particulièrement, les augmentations des prix du papier en aval restent faibles, les taux d'exploitation des usines se redressent lentement et le sentiment de prudence en matière de réapprovisionnement en matières premières - la demande n'a pas encore fourni un élan efficace.
Signaux de stocks et de prix : émergence d’un déstockage et renforcement du support inférieur
Les données d’inventaire révèlent des signaux positifs. Les données d'Europulp ont montré que les stocks de pâte des ports européens ont chuté de 10,0 % par mois-sur-mois et de 21,3 % par an-sur-année en juillet 2026. Au niveau national, les principaux stocks régionaux et portuaires ont diminué de 0,9 % par mois-sur-mois à fin-août.
Sur le plan des prix, des notes de recherche institutionnelles indiquent que le paysage actuel de l'offre-demande de pâte présente un double-modèle : "une production croissante à l'étranger réduit les attentes et un déstockage lent des stocks nationaux". Les prix plus élevés d'Arauco pour la pâte de feuillus ont renforcé le soutien aux coûts. Certains analystes estiment que les contrôles proactifs de la production par les usines, combinés à la stabilisation des prix de la pâte, contribuent à réduire les pertes pour certaines qualités de papier. Si les commandes de la haute saison-se matérialisent en septembre-octobre, les prix et les marges pourraient atteindre un point d'inflexion.
Perspectives de l'industrie
Le marché mondial de la pâte à papier se trouve actuellement à la croisée des chemins entre « contraction de l’offre » et « faiblesse de la demande ». Les réductions de production des usines de pâte à papier étrangères ont soutenu les prix au plus bas, et un déstockage important en Europe a émis des signaux positifs. Cependant, en tant que marché principal de la demande, la faiblesse persistante des données sur les importations et les augmentations limitées des prix en aval continuent de limiter le potentiel de hausse des prix.
Deux variables méritent une attention particulière à l'avenir : premièrement, la mise en œuvre de réductions de production par les usines de pâte à papier en Amérique du Nord et en Europe ; Deuxièmement, la haute saison traditionnelle chinoise de « Septembre d'or et Octobre d'argent » peut-elle entraîner une reprise substantielle de la demande ? Dans le processus de rééquilibrage de l'offre-demande, les grandes entreprises bénéficiant d'avantages en termes de coûts et d'autosuffisance en matières premières-devraient en bénéficier en premier.
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